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今年基金总体检 欧美日称霸中小型当家

2019-05-31 17:55

不同于过去二年债优于股的投资趋势,在成熟市场景气复甦引领下,市场风险胃纳量随之提升,2013年股市翻转走强,直接凌驾在债市之上,同时反应在基金绩效上,今年来上涨逾45的基金几乎由欧美日包办,尤其是中小型基金最为抢眼,欧洲中小型基金甚至有5档入榜。

摩根投信副总经理刘玲君分析,过往在量化宽鬆的金融环境下,投资人单押债券即可获得可观报酬,然而,随着美国经济迈向成长,欧日景气摆脱衰退,拉抬全球pmi从触底回升进入扩张阶段,引领资金转向布局股票,景气能见度高的成熟市场率先受惠,今年来表现明显优于新兴市场。

刘玲君指出,美国qe退场机制于明年启动,市场利率将反覆向上调整的情况下,风险性资产价格料将在波动下缓步垫高,未来股票表现料将优于债券,成熟市场可望持续担纲领头羊角色。

儘管qe温和退场,但美国联準会仍维持极低利率水準,全球央行货币政策亦持续宽鬆,有利于中小型股发展,刘玲君进一步指出,此次全球经济复甦来自于内部经济结构的改善,因此,聚焦内需市场的中小型股的成长潜力,当然最受到资金的青睐。

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刘玲君说,对照多数大型股集中在原物料与金融产业,仍面临库存调整持续去化压力,及货币政策调整变数干扰,反观中小型股不少集中在获利稳定的内需、消费、生医等族群,因而引领中小型股涨幅超越大盘表现。

以今年绩效来看,欧洲中小型基金表现特别抢眼。摩根欧洲小型企业基金经理人吉姆‧坎贝尔(jim campbell)分析,msci欧洲小型股指数七成比重在工业、消费、金融、资讯科技等产业,这些类股与景气循环连动度高,在景气回升期间,企业获利翻转强劲,以ftse欧洲中小型股指数为例,明年整体盈余将较今年成长一倍,进而带动股价表现。

除了产业类股因素,坎贝尔进一步指出,中小型股因筹码面集中,股性也更具爆发性,今年第三季以来,市场资金正积极回补过去几年出脱的欧股部位,以参与这波景气契机,而这波资金回笼行情当中,小型股将活泼引领。

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